MADRID. Los diferenciales de crédito se han disparado en las últimas sesiones, la volatilidad del mercado de renta variable ha repuntado y los nervios también están alimentando los movimientos en las divisas. El euro es la moneda que más se está fortaleciendo y su rally contra el dólar parece decisivo. En cambio, la libra esterlina flojea en medio de la incertidumbre por las negociaciones sobre el Brexit.
La complacencia había alcanzado niveles llamativos y, ahora que está repuntando, los inversores deben tener en cuenta que los diferentes activos podrían experimentar una rápida expansión de los rangos de movimiento, pues vienen de moverse en rangos muy estrechos.
Observamos una creciente volatilidad en las monedas de mercados emergentes y en los diferenciales de rendimiento de los bonos. Además, la semana pasada ya se vivió un episodio de desconcierto cuando la deuda basura de EEUU se desplomó repentinamente. Si esto persiste, es una divergencia notable que apunta al posible final de este régimen de baja volatilidad en todas las clases de activos.
En este sentido, en el mercado de divisas vemos que el cruce euro/dólar (EURUSD) sube con fuerza en las últimas sesiones. La reversión abrupta de la ola de ventas previa lleva a pensar que el par puede intentar atacar de nuevo las 1,20 unidades y posteriormente buscar nuevos máximos hacia 1,25. La actual proyección técnica sugiere un movimiento hacia 1,23, o incluso por encima, en los próximos meses, si este rally confirma que estamos en la cuarta onda.
EURO/DÓLAR
La libra esterlina, por su parte, está bajo presión ante una posible moción de censura de la primera ministra británica Theresa May y las complicaciones en las negociaciones del Brexit. Tendremos un montón de noticias sobre el Brexit hasta la cumbre de la UE a mediados de diciembre. Entre tanto, las zonas clave para el par euro/libra (EURGBP) son, por arriba, la resistencia en 0,90-0,9020 y, por debajo, el soporte en 0.8750 (ahora bastante lejos).
EURO/LIBRA
El par libra/dólar (GBPUSD) todavía está cotizando dentro de un patrón de triángulo descendente. La zona de soporte se encuentra alrededor de 1,3030. La superación de la resistencia en 1,33 dólares es clave para un mayor potencial alcista. En cambio, si el desenlace del triángulo descendente es bajista, probablemente baje hasta 1,28.
LIBRA/DÓLAR
John Hardy es director de estrategia en divisas de Saxo Bank
John Hardy
